中国橡胶机械网 投资建议:下半年我们看好化工行业获得超额收益。对于成熟性行业,建议从需求弹性较小的细分行业中挖掘供给调整进入尾声的品种,我们认为竞争格局良好的安赛蜜产业拐点(金禾实业,未评级)值得关注;此外,海外需求复苏带来的产品价格上涨对于出口型企业也会形成利好,建议关注醋酸乙烯产业的(皖维高新,未评级)。对于成长性产业,我们依然看好成长确定性较高的医药中间体、锂电池材料、民爆服务业和电子信息化学品,建议关注宏大爆破和鼎龙股份。同时,建议重点关注MDI价格企稳回升,基本面稳定向好,增长稳定,防御性较强的低估值龙头万华化学。
本周综述:本周国际油价持续下跌,其中WTI原油下跌1.72%,Bret跌穿100美元关口,下跌幅度为3.7%。WTI/Bret原油分别收于92.83/98.08美元/桶。需求端:美国8月非农和中国进口数据均低于市场预期,经济增速放缓担忧加剧;供给端:市场供应面无太大变动。本周国内BDO市场继续小幅上涨,主要是供方限产操作,供应收紧,但下游需求清淡,预计后市僵持为主,底部怪点尚未来临;本周,天胶市场价格持续下跌,其主要原因是全球天然橡胶库存仍在增加,供大于求的困境仍在加剧,后期仍有可能维持下跌态势,建议关注由天胶价格下跌幅度大于橡胶制品价格下跌幅度带来毛利率提升的橡胶制品制造企业,如三力士、赛轮股份、风神股份(未评级)。
价格监测:本周检测的75种重要大宗商品价格中,10种上涨,35种持平,30种下跌,本周大宗商品价格偏弱势。WTI原油下跌1.7%,Bret原油下跌3.7%,天然气现货收于3.93美元,下跌1.03%。化工品涨幅前三:BDO(华东市场散水),7.4%;丁二烯(韩国FOB),4.0%;软泡聚醚(华东市场),2.8%;化工品跌幅前三:天然橡胶(海南),-6.7%;天然橡胶(新加坡TSR20),-6.5%;MEG(华东),4.9%。
市场表现:本周化工指数上涨2.23%,相对沪深300收益率为2.68%;化工子行业多数上涨,其中其他橡胶制品、炭黑、纯碱上涨幅度最大,达到9.10%、7.23%和6.89%;以TTM整体法估值计算,目前化工板块估值为16.7倍PE,高于近三年14.9倍PE,化工板块相对A股(非金融)的溢价率为-16.96%。
